您好，第一句前半段能理解，债券价格升值买长期赚的更多，但为什么价格贬值，买长期亏得更少呢？长期久期更，所以亏不是应该亏得更多吗？？

请问老师知道这里的 Year-End Taxable Account Balance是怎么算出来的吗? 875,000?谢谢

bpv应该market value*D*1bp吧，但题给的是pvof lia，mv of asset啊？到底用哪个？pv还是mv？

百题case 3第二题，指定一个人是compliance officer，哪里说还在原来岗位上了？看上去是independent，是哪里有问题？

百题case 3的第5题，是说property risk只影响financial risk，所以影响最小吗？

百题case 3第2题里的： tax rate on income earned on unsurance proceeds，这个是什么意思？

Q3里面是吧200mil yen当作X，0.8*X=0.8*200mil=160=Y，可以这么理解吗？X不是R（FX）外汇汇率的变动么，这里怎么直接是外币的exposure？

百题case 3第2题，为什么是greater risk of free rider？不是应该benefit from free rider?

这个里面说的是谁的tracking error最小，谁的价值变化最小？可以用X、Y和R（DC）、R（FX）两种方法说一下吗，谢谢

百题case3 第一题，active 的strategy一定会费用高吗？假如是passive的，但是构建的难度很大，按道理一样会费用很高。是不是在这种题里不用考虑这些？Beto是一个全球市场的，及时stratify，交易成本也会很高吧？