请教老师这题Kelly第二句话为什么对，Trainor第二句话为什么不对，pairwise correlation 是什么意思。谢谢

您好，这里的frozen plan，不管冻不冻结，都有以前就在这个plan里面的员工，即使不冻结，可以增加，那我流动性需求还是高呀，不能说因为我不冻结，增加了员工，contribution就增加能cover更多的liability吧，冻结我也应该继续contribute呀，怎么能说forzon就一定流动性需求高于unfrozen呢

您好请问一下，这里growth component in retrun-generating portofolio is typical为啥说除了银行和保险公司的投资组合？

第四题中三个block 能详细说一下吗？alpha skill，头寸跟factor偏离

第二题怎么理解？style box怎么构建

想问一下怎么拉长萧条期？吸收掉(过剩的房子，和高租金)又是什么意思？能详细解释一下嘛？

这个difference2 没有对比新兴市场投资者和外国投资者啊？ 只是问新兴市场国有控制比较多会不会导致更好的recovery rate，麻烦老师讲解一下为什么不对

如何理解这里的borrowing是150？是因为我pension是150？完了100% leverage？

老师好，第一步计算出的值在t时刻，第二步为什么可以和original strike 2直接相减呢（这个值在T时刻），不应该先把original strike 2折线到t再相减吗？

请问一下，比如男的60岁，女的也60岁，两个都买了100w年金，比如男的70岁死，女的80岁死，所以精算师是会根据这个假设把男的这100w分到活着的这10年中，把女的这100w分到活着的20年中，是这样理解吗