第四题 these expenses are excluded from the net returns说的不就是trading cost从net return里exclude排除了吗？就是已经扣掉了，为什么还不符合AMC要求呢？

最后一题没懂，是MNI吗？

10题第1问，20年这个条件在哪里‘年份是怎么看的

请问leveraged recapitalization这个名字的由来是什么？它的意思是分步收购，和杠杆没有关系呀。

a change in goal

请教一下，这里tax越高，指这个资产的交易税越高，交易成本越高，range大一些是吗？和从tax empty账户到taxable账户，资产波动率变小，range可放大，不是一回事是吗？从两个角度来分析的

密卷下，第一个case， 第2题，老师，您好，在immunization的时候，提到了pv，bpv，macaulay duration，在匹配的时候，我看题都有，以哪个为准？有可能出现pv小很多，macaulay duration大一些，总的来说bpv差不多。这个题看bpv，是不是不严谨呀？谢谢啦

请问老师有没有key rate duraion计算的相关题目，想做一下，但找不到

put option和call option的convexity ，dutation是相反的吗

老师，您好，密卷下第三个case 第2小题，“The 2s–30s spread is expected to widen by 100 bps as short”和“ The 2s–30s spread is expected to narrow by 100 bps as short ”这两句话是啥意思，波动率高，barebell 的structural 风险不应该更大吗，为啥这个题，还更好了呢，谢谢啦？