多大的规模不会受到asset size的限制

冲刺笔记上关于债券收益率五因子分解 为什么Spread change这部分（蓝色笔圈出的部分）是负号？之前看过有一道题目Bob老师的视频讲解计算债券收益率时在处理spread change这部分的时候是直接加上的而没带负号。是否为冲刺笔记的打印错误？

老师您好，为什么在主动股票策略当中，基本面投资要比量化方法 rebalancing 更频繁？

第2题，structural model用的更多的是macro变量，而reduced form model用的更多的是company-specific变量，对吗？

tax efficient asset 是指免税或者少缴税的资产吗？改放入哪个账户？taxable account？

老师您好，关于这几个构建方法，是不是只有basic form需要 asset要大于liability。其余surplus optimization and variant form 并不需要资产大于负债？还有关于integratd asset-liability approach有需要资产大于负债吗？integratd asset-liability approach到底会怎么考呢？好像不太懂这个？

第二题，Dynamic和SAA是一个意思吗？都是长期，Active？

老师您好，能麻烦讲解一下什么事数据的非平稳性，nonstationarity吗？我这里记录会高估分散化效果，会低估风险。怎么理解。还有什么事aysncronous data。这里会怎么考呢？

所以第四题真正的考点是BF的moderate与adapt的判断吗？因为题干里的avoid？光看正文真的难以区分选项b和选项c啊

请问答案最后一句话什么理解呢？好像和前面 lead to more frequent trading冲突了呀。