从资产角度考虑，不会因为没有新的contribution年末资产和期间平均值都小于起初值吗？这道题对应的知识点应该对应讲义哪个部分？谢谢

Q3，解析中说“卖出25-delta的看跌期权（OTM）将限制日元升值（欧元贬值）的上行潜力”该怎么理解？ 应该是sell put的话，相当于欧元越跌我越赔，但是欧元跌相当于日元涨，所以是无所谓的。对吗？ 如果A的后半句的话，sell call相当于，欧元越涨越亏，正好冲抵了购买看涨期权的意义，所以A是错的。这个理解对吗？ 另外risk reversal的图像应该是什么样的呢？

请问这句话怎么理解？

Q1还是不理解为什么要先调到0，调到0，再升上去，还是这个过程吗？

Liabilities duration 和investment time horizon 是一回事吗？如果说成shorten The time horizon 可以得分吗？

第一题statement2错在哪里了？

第三题的具体解题思路是怎样的呢？

第一题的pension和endowment为什么不能都以liability的比率作为benchmark呢？而且之前有一道关于endowment就是说不以index作为benchmark。

第四题大概思路是什么？

第二题0.05A+0.06B+B=1,000,000和0.05A+A=2,000,000是怎么来的？