您好，这里第四题ladder 不应该是最分散化的嘛？ladder 的convesity 应该是最高的啊，barbell的凸性比ladder还高吗

老师，这里拿第一个举例，r↑P↓，为什么是short更多，这里就是要把bpva下调，债券价格已经↓了，为什么还要卖空更多期货

老师IRR试错怎么算啊？带入上面的还是下面的？

老师，这道写作题问identify one driver of return that most likely contributed negatively to each Manager’s performance. 以及 compare the performance of Manager I with that of Manager II based on the portion of return: explained by rewarded factors。答案实在没看太懂，能不能帮忙指导一下，这个表格到底应该怎么看，那些beta数值和factor returns应该如何理解。谢谢！

风险联系更紧密能理解 为什么manager bankrupt 可能性更大

用opening price urgency 程度

老师，第一个图的计算是因为1是利息所以加上？不是说因为是期末收到对吧。第二个图是因为期间别人投入的，所以要从收益率里减掉对吗，跟期末收到还是期间收到没关系的吧。是因为利息是我的收益加上。

这个money duration为什么要求BPV啊，直接principal 乘以duration不就行了吗

第三小问，三个approach分别什么使用条件和区别？

Q4，那如果forecast spot rate 高于 spot rate，但是低于forward rate还需要对冲吗？为什么呢