这里算 capital needs 为什么只扣除（less）Marion's income 没有同时扣除 Jacques' income 呢

这里的tangency portfolio是指的什么？考试时候提到什么时候是最优的risk budget，只回答ratio of excess return相等可以吗？是否需要加上这个tangency portfolio的Sharp ratio？

MCTR2这个推导公式需要记住吗？ 见图，还是只需要记住Beta*组合方差就可？

老师，第五题这里的距离解释我能够理解，但是之前有讲过convertible bond能够被看做一个call option, 如果把call option 和 short stock画图来看，结果看起来就是long put option的图像，那从图像上面来看又是随着价格降低，profit变高，这个怎么理解呢？

老师您好，请问这题的A和B错在哪里呀？A中credit spread的确是PD*LGD，感觉也没问题哦

老师您好，rolldown return = (expected bond price - current bond price)/current bond price, 这里yield下降25bps，利率下降则债券价格会上涨，我理解expected bond price会上升，此时rolldown return不是应该变大嘛？为什么是C选项的negative呢？

老师，这里没明白，三条线都是指股价的变动情况，并不是三个不同的option吧？为什么要比较绿色的线和黑色的线的option value呢？这里要表达的意思是带有knock in的option因为更难行权，所以更便宜吗？但另一角度，knock-in的option给予了option持有人更多的选择权，为什么不是更贵呢？

这里的第D步骤，算cost ，为什么要调成期初模式？

老师您好，这题解析中提到计算Expected excess return，提到利差瞬时变动，那么应该基于Spread0之上乘以0以体现时间因素。解析是仅在spread0上考虑持有时间问题。冲刺比较是提到spread0和POD*LGD两个部分是需要考虑持有时间问题的。视频解析里，就完全没考虑持有时间问题了。有点 疑惑

US-based fixed-income portfolio manager