老师好，能否进一步解释下deltahedging和gamma trading这一点，听了基础班又来听强化班，逻辑还是有点不清楚，谢谢啦

第四题请问，为什么总喜欢说“平行移动”？做immunization的时候哪里涉及到收益率曲线还会移动的情况呢？可能是我太久忘了

第五题的逻辑还是没懂。这里有三个假设，分别对应了三种risk，每一个假设错误都会造成对应的risk。老师在其他的提问中说2和3都被规避掉了，同样的道理assumption 1也是把非平行移动规避掉了啊？还是看不出他们三条在逻辑上有啥区别

表格中，优点说可以减少market risk，缺点是增加active risk，应该怎么理解，谢谢？

第四题请问，为什么流动性差的反而流动性溢价高？这个溢价是谁付给谁的？理论来说流动性差应该价格更低啊

PCGE小是tax-efficient，但是都亏钱了再efficient也没用吧。考试中PCGE大的优点是什么呢

想问下，trust 的tax deduction是体现在什么地方？是怎么一个操作方式？是仅仅在这个gift上可以抵税，还是获得一个等额的抵税额度可以用在其他投资上？不太明白为什么说trust是tax-free的

这于投资者来说 是希望替代证卷在出售时 有损失更好吗 这样的话又额外有了tax loss harvesting 了吧

老师，题目让discuss psychological effects of its Year 1 performance on Boinic，type II error的答案里完全没提啊？这个应该怎么回答得分呢？

想问下，退休账户不是tax defferal的账户吗，退休的时候才征税？还有退休账户和pension fund有什么区别，哪个征税哪个不征税？