老师，此题不用帮忙算，就是我画红线那里帮忙解释。此题是bank，是贷款人角色。我想问，如果是借款人，这个题在红线那里，还是那个数吧？我理解如果是借款人，我借了的钱的总额，应为 借的本金+卖call收的钱-买put付的钱。我理解对么？谢谢老师解答。感谢

话说AMC 和GIPS有些地方不一样（比如披露时间等），是不是这是两套体系？ 要晕掉了

cash value是economic banlance sheet or traditional balance sheet?

请问VWAP策略为什么更适用于higher volume at the end of the day

妻子这种角色，是不是无论账户付费还是不付费，都属于关联方？比如在IPO超额时候，都应该后置（不分配）？

关于independt practice,additional compensation,disclosure of conflicts,这三者在 1.要不要获得书面同意，或者只需要披露 2.披露或书面同意需要来自客户和雇主，还是只有雇主 一直傻傻分不清楚。请问有归纳总结么？

手指的地方的疑问 1.modified duration 在五因子里用end 还是begining的？ 2.在讲immunization时候，说到资产的dispesion要比liability的dispesion要大。但在讲LDI时候，又讲convexity要越低越好。两个方面我觉得都可以理解。但老师提到说dispesion就可以理解为convexity。我觉得在这两个论述里，两者还是有一点区别，可以理解为前者（资产的dispesion要比liability的dispesion要大）是指分布，并不是指凸性？

老师，原版书Reading 24我又遇到问题啦，第12题，为什么Comment 1是错的？我突然想不通了。Callable debt has a smaller option-adjusted spread than comparable non-callable debt. 我的思路是这样的，请老师看看哪里不对哈：Non-callable debt的OAS不是应该和Z-spread比较相近吗？既然是comarable，那应该和callable debt的Z-spread也很相近，而callable debt的OAS是比Z-spread小的，所以这个说法是对的。

不好意思，上个问题配图和问题是两回事情，针对原版书题目配图的问题我再额外写一下： 1.我手指的3.3%有什么意义么？ 2.liability的折现率是12%，比设定的9%要高，不是更加降低了PV of liability么？这题思路我明白，但回答的方式我不明白

对于BPT而言，有一种题是aspirational的资产占比过大，不能满足primary资产的金额。如果遇到这种情况，是要卖掉aspirational的资产么？还是也可以通过hegde或者LTV方法，降低风险，产生流动性即可？因为卖掉再换成Market or personal asset是最简单的方法，但会产生税费，所以想知道正确有效的处理方式是什么，谢谢