老师您好，请您解释一下最上面那段话的粗体字， 问题一：为什么说这个货币化的方法should not trigger immediate taxable event？ 问题二：另外，unrealized gain又是个什么东西？ 问题三：然后下面又说为什么hedge的方法是lock in unrealized gains ？ 谢谢。

derivatives case3-4，因为call高是out of money，delta是0，call低是in the money，delta为1，所以答案是1。请问我现价93，call高的执行是94，但是题目价格是91的时候，表中delta已经是0.3，这样的话，93的价格，delta应该介于0.3-1之间，不应是0，这个怎么解释

个人IPS真题问题。上课老师讲的当前年的TIA都包含当年的收入和支出的结余部分，但真题中很多当前年度不算结余，如2011年图片真题。什么时候算什么时候不算呢？除了***老师讲到的时态问题，从基金经理管理角度思考的问题，还有哪些要考虑的呢？是不是退休前后这个节点是比较特殊的情况？一直因为这个困惑，请教！

Q1.请问老师GIPS部分课后题第36题为什么必须是1，3，5 annualized composite returns+period-to-date-composite returns？纪老师讲义216页（截图1）中5.的第一个说的是只要1，3，5的就可以了。我找了GIPS的原文（截图2），但是不太明白a和b的区别是啥。还请老师解释一下。 Q2.还是GIPS课后题38题为什么不选择B？ 谢谢！

老师你好，Cass book上午题上册P142页的A和P151的A中两者的问法一致，而且两个题目描述的情况都是明年退休，但是为什么142页算的就是明年的return，而151页这题算的是后年的return呢？

老师，请问这个第五题是什么意思啊？没看懂

老师您好，请您解释一下最后一段话说的是怎么利用保险and信托来进行遗产规划？

请问老师图片中的公式如何推导出来的？

Casebook196页partB第二小点，用portfolio4和无风险资产组成的组合，新的sharp ratio就是原来portfolio4的SR吗？新组合的标准差9.69%怎么来的？

stylebox 一定里面是holiding吗，回归系数beta是否可以？如果是回归系数beta，综合也要等于1么 equity case5-2，答案是缺少holding，这个可以理解，因为我认为style box就是专门holdingbased的一种，必须有holding才行。但是洪老师讲解的时候，说是应为beta加总不等于1，所以缺少holding，既然加总不等于1，为什么不是缺少了factor。