老师您好！Reading32课后题3和4，分别是求synthetic cash和adjusting the portfolio allocation，我想问的是，同样给出了“for a period of 4（6）months”，为什么3题要考虑时间价值进行折现，而4题不考虑呢？考试时怎么判断？ 谢谢！

Reading35书后题 17题trade B 考虑到high urgency，书后题答案的broker一般很慢，不合适，有没更好推荐？ 那什么时候选择crossing network？ 谢谢

Reading35 课后题22题 根据原版书章节3.1，implicit cost的定义，以及下方的例子，附上图片作参考 该题应 total160 再减去commission64，等于96，选A 请澄清 谢谢

R23 p117 12. Cash flow yield,YTM和weitedXXXX这三个return分别是什么 为什么cash flow yield 是 internal rate of return 13. mitigate不是消除吗 不是应该reduce吗 14.为什么closer to9也可以 不是应该大于等于吗？ 问题有点多 麻烦老师辛苦了！

R23 p114页第3题 答案很奇怪 他说immunization的其中一个条件是asset convexity 大于 lia的 但是我们所学的两个条件一直是PV和Duration相等。答案中的说法如何解释？

老师好，这里洪老师说对于平行移动，只需要保证duration match就够了。可是在听去年韩老师讲课的时候说，不管是向上还是向下平行移动，都应买高convexity的，因为convexity涨多跌少。讲义上写的也是对于向下移动，更高convexity的barbell更好。那这题C选项也对啊，不太理解。

it entails the joint prob这句是什么意思？

hedging ratio是什么 请解释一下Flexibility这一段

1.请问一下老师这两个截图（讲义和总复习），哪个公式对？ 2.老师课上说 taxable account 应该比tax exempt的range 设个更宽，这个是税前的吗？ 3. 例题：怎么区分10% 是税前还是税后？因为这个10%是给tax exempt investor 的。谢谢您！

P38页第5题 想问一下 liquidating bond portfolio position是指什么 此处表达和原版书这张表格中的表达好像不太一样 有点不明白