蓝神笔记上册180页，请问knock-in，out这一部分什么时候有对冲作用，什么时候无对冲作用，怎么理解？谢谢！

reading 32原版书课后题13题没有明白？

原版书reading33的90页的example 9的case1 麻烦老师讲解下，不是很理解

为什么162页求Appraisal ratio的例题5不能像例题3中的公式方法一样计算分母，如下图红圈部分。

原版书reading 33 88页example 的第四问是什么意思？

原版书reading 33的第85页这个图，为什么随着杠杆的上升，equity的波动性反而下降呢？

forward rate bias那里，低利率所以远期合约是溢价，高利率所以远期合约是折价，不懂

原版书reading33的第54页的example 5 的第一问，目标中对风险的描述，the volatility of returns should not to exceed 15% annually. 是从哪里看出来的？

练习册上册P91 C问 我觉得改变这个spending policy会降低cash reserve 因为the averaging spending rate policy would smooth the volatility in asset value and make cash flows more predictable and stable. Thus the foundation has a lower need for cash reserves. 虽然感觉答案说的unknown也可以讲得通，但是我觉得我这样想好像也没问题吧😂

练习册上册P91 2018年Q3的B问 关于low ability： 可以写the expected nominal return declines in the next year, lowering the ability to take risk吗？ 关于high ability： 我写的两点是 1. Foundation is tax-exempt if the spending rate requirement is met. It reduces the total tax payable for the foundation. 2. As long as the spending rate is not larger than 5.17%, the real return could be positive, which allows the foundation to take more risk. 这两点可以么？