老师，关于执行落差，PPT上大概在426页Implementation shortfall (IS) = Paper portfolio return – Actual portfolio return，使用return做差，然而在冲刺笔记上135页，执行落差都是将直面投资组合（基准）的价值和实际投资组合的价值做差进行比较，return和价值（value）这肯定是不同的，到底以哪个为准，这种差别，考试真让算执行落差，该用哪个？ 以及如何统一起来理解？谢谢

market spread 和market bid-ask spread是一回事吗？冲刺笔记上，market bid-ask spread是市场中最佳买入价和最佳卖出价之间的差价。但是market spread是同时提交买卖市场指令，分别按卖价、买价执行，损失是多少。由冲刺笔记定义可知，market spread不是用最佳的，而是用实际执行的，那么market spread 和market bid-ask spread按冲刺笔记就绝不是一回事了，请老师帮助辨析和理解，谢谢！

Q2,pure indexing应该成本高 TE应该很大啊 虽然这个是股票里面讲的 债券的pure indexing就可以最小话TE 不考虑交易成本了吗

乘YTM的原始公式能提供一下吗

第二题，1）B 选项的spread图和C 选项的 collar图不是一样的吗？那为什么不能选B；2）又说long put short call是collar，又说long put short call其实就是构建了一个forward，是在long或者short forward，不太明白哪种是正确的，分别什么意思 3）题目里说B同学想maintain一部分利润，那collar不是放弃了上行利润空间吗？另外还说她相信SEK/CHF会有“limited upside”，这个的意思是“认为会涨但涨的不多”吧，如果认为会跌就说会downside了呀，那为什么不long call short more OTM的call呢，选B呢？没明白。

为啥不选A，A和C有啥区别？

老师，第一问，选A不选B是否因为，谁来执行投资计划必须要经过投资委员会委托，A体现了委派这个过程，而B是直接过度给其余的内部员工，就没有体现IC委派过程，这样理解对吗？

第四题，同时出现expected GDP growth: 2.25%、Expected NOl growth: 2.50%，就直接用Expected NOl growth,对吗？因为课上学的，一直都是“NOI增长率通常反映了整体GDP的增长率”,这道题的解析也是这么说的，尽管这么说，NOl growth和 GDP growth也可以不想等对吗？

确定下，RMB/USD，代表的是1美元能兑换多少人民币；USD是 base currency，RMB 是 pricing currency也叫denominated currency, 以上都对吗？

老师，这里是不是说错了，mortality risk我记得的是死亡风险来的，应该和长寿风险是相反的概念~