Bob老师说这里inventory比sales增长减少 代表initial recovery 但是通货膨胀作为一个滞后的指标 它在initial recovery不是减少的吗 它在recession才是peak吧 (参考图二笔记)

第一个问题 为什么1不行？ 如果降低spending rate required return不是也降低了 那么收益率不是相当于也少了 和3不就是一样的后果吗

老师好，请问这句话：the after tax return volatility of assets held in taxable accounts will be less than the pre tax return volatility。 根据sigma after tax = sigma pretax / （1-t）来看不是错的吗？比如1/（-0.2）=1.25

老师好，请问1）为什么endowment不能投emerging market？2）不选B的原因是否也可以通过investment bond的权重已经在lower policy limit（15%）来排除？

这道题说没有新的contribution 以后 问这个return objective怎么变 答案是不变 可是养老金中说的当不会有新的contribution的时候 只能依靠plan本身去创造return cover负债，这种时候return的目标不应该定的更高才对吗？ 同样 foundation虽然没有liability 但主要是没有新的contribution了 returns什么的只能依赖于存量来创造了 这时候收益目标不应该更高才对嘛

这题关于liquidity requirement改变我有个问题 答案是提升 但是既然都一次性付清了一部分人的liability了 以后这部分人也不用去管他们的benefit了 这以后不应该是liquidity requirement降低吗 答案说的只是这个事情本身是提升了流动性需求吧 以后并不是

这里资产规模下降了 spending rate根据一个下降的AUM的平均值来调整 不应该是更低了吗 依据图二

老师好，请问这个题目是怎么分析的？为什么还需要算liquidity？是为了看是否需要cash吗？答案不是个明白…… 1. inflation at expectation level + equity trending upwards - positive on equity，于是可以排除B 2. 根据算出来的liquidity needs，现在不需要liquidity所以不投cash，排除A 还有个问题是，这样的情况下不选private equity是因为它的return是-8%，那为什么可以选hedge fund，它的return是-2%？谢谢！

老师，三级公式的一览表有没有？

官网题 Pavonia Case Scenario