R22原版书例题7，为什么不是直接配置2.5m？题目说的是new money?而且它不是有两笔new money么？每笔是2.5m， 不应该是问这两笔钱怎么分配么？

请问fundamental中的back test大概是怎么做的？ 是起到一个什么作用？

老师，R23的原版书例题例1说TDA账户交税是不区分是否realized,taxable账户是realized CG才交税；例5的第6题，在求市政债税的时候，没有考虑它放在TDA账户中更合适？如果考虑了这个问题，那不是不应该去考虑是否realized么？

课本279页，sector rotation为什么actice share low? 因子轮动的时候，也会比较大的偏离benchmark权重吧？

Windsong Wealth Management Case Scenario In the candidates’ responses to Fox regarding the relevant characteristics of asset classes, the statement that is least accurate is: 这里的B选项为什么不对可以再讲一下吗

1. 该例题中YIEld瞬时变化和后面的线性变化分别怎么理解了、 2. 对于Return各自有和影响？3. 固收科目中，对于YIELD的变化假设是瞬时的还是期间线性变化的。4. 这题答案完全看不懂，这题是否需要掌握。谢谢。

老师，unvested pension 是属于HC，vested pension 是属于FC？

请教老师2个问题，描述不够写，请看截屏，谢谢。

participating life insurance 和 universal 都有投资的含义，有啥区别呢？

老师，R23的第17题中保险是没有计算税的， 在case讲解中保险是计算税的，这个我要怎么区分？