老师，您好，麻烦讲一下第三题，谢谢

factor-based strategies既可以是passive equity strategy也可以是active哈？

OF比inflation还要大1.5%，我理解的是inflation=3%，OF=4.5%，为什么不是2%+4.5%+0.5%+3%；而是2+4.5%+0.5%?谢谢

minimize cash drag是不是可以理解为cash equitization？

老师，用short calendar的原因是什么呢？

可以讲一下这道题吗老师

请问为什么inflation rate 和 expected return 不能直接相加算出一个总的 return?谢谢

老师可以提供一下正确的解答过程吗

老师能讲解一下R18中risk budgeting原版书339页的exhibit 12吗？根据表格中的数据怎么求得最右侧的variance of active returns attributed to each asset?

第一题，active和enhanced的管理强制要求有index吗？