第三题的active share是什么意思？

第三题，为什么资产管理公司的风险度量侧重于投资业绩？？？为什么风险能用业绩去度量？

tax lot management这里说基金经理把largest capital gain的股票换出去，留在ETF里的是capital gain小的股票，与第二题矛盾吗？

第三题，分不清楚公式计算出来的是未来真实的收益率，还是要求回报率，公式计算出来的收益率和题目给的expected return如何区分哪个是真实，哪个是要求回报？

老师好 这里怎么理解 如果shortZ 起初投资2X+2Y 不等于3Z？起初投资都1块钱？

第4题，不能通过APT模型，求出Rf和拉姆达，再看如何套利么？ 通过这个思路，X和Y 组合，求得Rf是0.02，拉姆达是0.08， 带入Z组合，期望收益率是0.14， 但Z组合是0.15， 所以lon

第4题，不能通过APT模型，求出Rf和拉姆达，再看如何套利么？ 通过这个思路，X和Y 组合，求得Rf是0.02，拉姆达是0.08， 带入Z组合，期望收益率是0.14， 但Z组合是0.15， 所以lon

这里假设两阶段上涨概率都一样吗？

Q4在计算callable bond的价值时，使用forward rate逐年折现，为什么中间年份不考虑行权呢？这块的逻辑好像和二叉树略有区别啊

Q3的解释不对吧？利率下行时，应该是callable bond 的price上升空间有限，从而导致其有最小的价格上涨。而V（call）的价值应该是随着利率下行而下降啊