老师好，commodity swap例题中，在计算第二个月total return的时候commodity index declines 2%为什么是在最初的本金基础上而不是第一个月结算后金额的基础上？除了commodity swap，是不是在equity index swap中计算每期equity index return的时候也是始终以t=0时刻的本金为基础？谢谢！

此处我能否理解为我的融资成本为Fmkt(1+rAUD)/S,小于我的投资回报(1+rEUR)，因此要借入AUD投资EUR？

为什么equity不合并？

关于FRA的估值，冲刺笔记上的一道例题，图1描述用t＝10时刻20天的spot rate折现，图2却用的是3个月的libor折现，怎么理解这个区别？

为什么公司和股东发生交易，股东的total wealth 不会发生改变，从来不影响FCF

第二问如果用V浮动减去V固定的方法应该怎么计算呢？

activist short selling不算是操控市场吗？ 不符合道德要求吧？

老师好，equity swap估值的例题中，在t=30时间点，是以t=360时bond value=1来计算PV支固定，而以t=0时equity value=1来计算PV收equity收益，那在t=30估值是否不能就这样直接相减？谢谢！

第8题，that the variance of the combined portfolio怎么算？

如果期初卖方就退还2给买方，那不是说明我这个CDS不值这么多钱，只值100-2=98吗？