老师麻烦解释一下圈着的地方

老师您好，买入CDS是short方，是针对标的资产价格而言的（标的资产是债券不是利率）。也就是说如果信用恶化，spread上升会导致资产价格下降，short方受益，是这样理解吗。

老师，请讲解官网“Lumis Case”这一题，谢谢。

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R18 M&A 1. Q12 可以兼多家企业的薪酬审计委员么？2. 图一 share repurchase 和leveraged recapitalization 什么意思？3. 图二 画问号地方为什么是19.4%不应该是43.75- 45/45？

老师，excess earning method不是非上市公司估值里面的一个方法吗？跟Residual income approach也不是一个方法吧

R18 M&A 1. Q11 的B和C选项 ？2） 讲义里或者原版书里有关于董事要求的总结么？2. Q2 是考的Bootstrapping 的考点么？高P/E收低P/E，推高EPS？ 3. Q3 statement 2 如何理解？EPS上升？2）那收购方的价格变么？3）P/E 我算了一下，是下降么？ 4. 图一 bootstrapping 这里需要掌握几个结论？2）

annual unit credit就是CSC吗

老师，关于statement 2,对于一个只包含：一只active fund和一只被动基金（比如完全跟踪指数，active risk=0)的组合而言，active fund的IR=该组合IR，对吗？计算组合的IR时，分子的return of benchmark怎么定呢？如果组合中仅包含一只active fund和一只被动基金，如果该active fund的benchmark与该被动基金跟踪的指数相同，即benchmark相同，那组合的benchmark也就是该跟踪的指数？那么在调整aggressiveness of the active weight时，IR公式的分母active risk与分子被减数active return同比例加减，但是benchmark return保持不变？那随着aggressiveness of the active weight的变化，组合IR怎么可能保持不变呢？