第四题，第1个问题，这个二叉树不需要考虑π吗？第2个问题，long stock和short call做一个neutral，股价上升的时候，call亏钱抵消了手里stock的上涨，赚个权利金；当股价下跌的时候，手里的股价下跌，call不执行，赚个权利金，这个时候仅仅是权利金对冲股价下跌，该组合没有做到不受股价波动影响啊，请指教

请问是对于所有swap来说settlement都是【时间区间分别对应】的吗？比如对于plain vanilla swap t=180时去年化也是*（90/360）？

请问第三小题，买一个4年期债券，持有2年后卖掉，这种策略是不是骑乘收益率策略？

为什么不以net income 为起点

老师好，最后一问，为什么通过scenario2中提供的信息“at the end of 2024, share price is expected to equal book value per share”就可以推断出第二阶段的the present value of the terminal value is equal to zero？

老师好，为什么interest expense上升100，对FCFF没有影响？为什么notes payable上升100，对FCFF没有影响？

请问：权益法下，投资方确认的收益=被投资方净利润✖️持股比例，这个被投资方净济润是按照公允价值调整后的净利润，还是其账面净利润

第一题，我无法理解其中0.08和0.2这2个应计利息的区别，能否画个图帮助理解

老师好，请详细解释WCinv和Net Borrowing的计算。为什么WCinv=changes in working capital =38, current assets减少了39+44，current liability增加了22+23, WC=CA-CL, changes in WC不应该一共减少了39+44+22+23吗？ 还有算Net Borrowing这儿，notes payable减少10，是指repayment吗？repayment不是应该减掉吗？为什么这儿答案是加10？而long-term financing issuances是指new debt吗？new debt怎么会有负数（40），根据下面Note的描述，我推测notes payable 和 long-term financing issuances是inflow 那为什么这儿要用（10）（40）来表达？不太确定如何结算WCinv和Net Borrowing，请老师解答并说明考试中遇到这两项一般要如何来计算。

Funds from operations 是什么？