我想问一下，这个APT模型里的market因子，为什么不需要像CAPM模型里的market因子一样，减掉Rf

为什么说投资者不喜欢E(Rp)>E(Rb)呢？即便是要给一大笔的carry，那投资者本身也赚了钱才给的奖金啊，给得多赚的也多吧？

老师您好 第15题16题浮动利率的估值中 第二年 时点中间coupon的确定 是由第一年上面的coupon rate决定的 还是 第一年下面的coupon rate决定的呢？谢谢

1.为什么因子模型里面的残差项要强调均值为零呢？2.能否说下为什么bj之和为1，b权重是怎么得来的？

这里14题问which is effeicent at ，这里求的是tc吧。15题 which is correctly 这里问的是ic吧

老师，这里不是说利率波动增加会使call and put options的价值上升（打勾处），那为什么利率降低callable bond行权的时候Vcall上升，利率上升不行权的时候Vcall下降？V

reading6第15题，为啥在计算carry trade时没用dealer A call back说的revised USD/GBP bid-offer quote of1.2299/1.2305呢

exposure已经discount过了 为什么expected loss还要discount

这里的volatility=20%，是用在什么地方了？

Factor-return怎么理解？