老师，comment2本身的描述没错不假，可是酒行业按我的理解没有很多无形资产吧？那就不该使用这个模型啊。我的理解哪里不对呢？

老师，针对该题第2问，这种题型每次都做错，请老师详细解答，谢谢。【1】这里的coupon和AI是什么区别？【2】怎么看是乘以CF还是除以CF ，我有时候分不清题目让求的是标准合约的FP还是某一合约的FP，这个怎么区分？【3】这种求treasury bond的题时需特殊注意什么吗？自己做这种题时，做一道错一道，感觉要放弃这种题了。

老师，没理解这一步的TV5公式分母为什么是12.4%，感觉应该是其他数值，老师能讲一下原理吗，谢谢！

老师，如果RI折现后为负，加上B0以后还为负，最终估值还有效吗？

第六问关于Active Risk, Tracking Error和Tracking Risk定义有一些问题。太长了，在图片里，请老师耐心看一下解答一下谢谢。

老师，我们这里的net profit margin公式是E1/S1，课上讲PRAT模型时里面的profit margin是(NI-Dividend)/NI，这两个公式的差别是什么，具体应用上怎么分辨，什么时候该用哪个？这两个公式的分子分母是永远固定不变的吗？还是有时可以替换？（一个公式的分子有的时候也用作另一个公式的分子之类）

老师，这里的第一点，SW公司面临的operational和customer concentration risks如果会affect选择的其他可比公司，我们的分析对应会怎么变化？

老师这里说从这个表上可以看出这个公司利润不大，而我对此并没有概念。那我们有什么标准吗？多大就是大了？

老师，为什么这里的normalized operating income一定是Operating income after taxes, 而不是EBITDA或者EBIT?我记得有些题目里operating income是等于EBIT的。这里和其他题目里的不同如何理解？

老师，还是不理解为什么市面上兼并收购多，就适用C选项了呢？FT不是一个科技公司吗？这两者如何类比？