老师，请问这里分母上的spot rate为什么是除以2而不是开平方根？

老师，没有理解为什么5年后公司估值是160m, revenue multiple的公式是什么？然后公司预计五年后80M能卖掉，公司那时的估值怎么可能是160m呢，应该就是80m啊？

另类投资百题case8第3问求房产估值，请问老师什么时候NOI需要乘上（1+g）？如何区分last year NOI和first year NOI？

Q3，我们已经知道了10%的波动率，假设最初为10%，0-1上升，则变为12.1%，2下降，则最终变为10.89%，总体r还是上升了呀，那么callable bond 的value降低，而potable bond的value也在降低，但put option的价值应该升高，所以putable bond的价值并没有降低太多，对么？既然可以定量考虑，怎么思考这道题？麻烦解答，谢谢

请老师讲一下full year adjustment for acquisition的5MM是什么意思，假设这个房产是当年6月买的，5MM是前半年因为还没有买房产所以没有获得的现金流但是因为第二年需要就给加上去了吗，可是这样不是不合理吗，因为它实质上并没有获得这部分现金流。还是说5MM就是6月获得房产后产生的现金流，因为记账方式的关系在这里记了一笔，之前没有算这一笔，因此要加上。谢谢老师！

就是这儿，按根号下1/40带入，算出来test statistics应该是很大的啊？为什么是0.7？

为什么这样做算出来的和答案不一样呢？

STATEMENT 1 可以說明為什麼對嗎?聽不明白。

请问该题中哪里有说VND=100？

The base rent for net leases is lower than that for an equivalent gross lease，，这个怎么理解？是说同一个房子情况下吗