Jerry2023-05-10 22:20:17
Jerry另类投资百题case8第3问求房产估值，请问老师什么时候NOI需要乘上（1+g）？如何区分last year NOI和first year NOI？
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Johnny2023-05-12 01:25:44
Johnny同学你好，在用direct capitalzation method对private real estate进行估值时，NOI不乘上（1+g），直接用当前的NOI或者first year NOI来折现，也就是用题目给出的NOI直接算即可，并不是用明年的NOI来折现。
而在用NAVPS来对REITs进行估值时，需要在去年的NOI基础上进行调整，计算出明年预期的NOI，然后再除以cap rate，并加上各项资产，减去各项负债后得出NAV。Last year和first year的NOI都会告诉你的。
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那么请问老师，last year NOI乘上（1+g）就是first year NOI吗？ 这个NOI是不是一个站在年底计算得出的现金流概念？
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在计算NAVPS的时候，如果题目直接给出first year NOI，是不是就直接用first year NOI，就不用再乘（1+g）了？
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同学你好，first year NOI是你现在刚刚购买了房屋签订了合约，你在持有房屋第一年所获得的NOI就是first year NOI。而last year NOI×（1+g）算出的是明年的NOI，他并不是first year NOI。
NAVPS是基于last year NOI来预测出之后12个月的NOI，它和first year NOI无关。
再用direct capitalization对直接投资房地产做估值时，使用current NOI，或者你刚签订房屋的话就是用first year NOI，而不是用明年的NOI
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