请老师展开讲下CALMAR和MAR的区别

看到Vicky老师解释到"根据对经济周期的敏感程度可以分为周期性行业和非周期性行业，如果行业对经济周期不敏感，那么就是非周期性行业，可以分析哦。" 这个是说"发现某个行业是对经济周期不敏感的行业"就是"可以分析哦"所说的分析出的内容吗？

第一问，ppt公式计算Effective tax rate不是Income tax expense吗，为什么这里是expect的公式？

Module 8-Practice Problems-Question 2-effective interest rate与market value的含义相同吗？是同一个概念吗？书2022-P440 说的是Bonds are issued at a premium to face value when the bonds’coupon rate exceeds the market rate. 书上是拿coupon rate与market rate比较大小，但是这道题是拿coupon rate与effective interest rate比较大小？

老师，这一题的u和d的求法为什么与第61题的求法不一样？u 和 d应该怎么求呢？谢谢

我觉得纪老师讲得很有道理，如果c都大于了上边界，谁还会去买看涨期权呢？但我们学校讲得很绕，还讲了看涨和看跌各自超过上边界，小于下边界的情况。请问老师在实际市场中，有这种套利的情况存在吗？如果有的话，还求老师讲讲了，如果没有的话，那就算了，谢谢老师

我觉得老师说得很有道理，但我们学校学的居然有call option大于上边界时的套利的情况，而且我觉得讲得很绕，老师能讲解一下吗？如果实际运用中压根没有这种情况存在，那就算了，谢谢老师。

正太分布概率如何查表，第三，在左边我们有一个标准正太分布的变量，用Z和N(- x) = 1 - N(x)表示。在使用累积分布函数(cdf)表时，N(- 0.23) = 1 - N(0.23) = 1 - 0.5910 = 0.409，约占41%。投资组合表现不佳的可能性约为41%。

老师您好，我想问一下在用fundamentals价格倍数给股价估值的时候，如果算出来的P/E ratio小于市场价格下的P/Eratio时说明股价被高估了。 但是当通过可比公司的P/E rato来看的时候，如果P/Eratio小于了benchmark的P/E ratio 就是被低估了。请问是这样理解的嘛？例如这道题把三家银行的average P/E ratio（9.27）作为benchmark来看的话，First 和Pioneer两个银行的P/E ratio都低于了benchmark，说明都是被低估了。

老师这里floating rate上升难道不是会在折现时分母变大，从而使pv减少吗