c2024-05-20 16:56:48
c不懂这里为什么新固定利息与老固定利息的差值折现到1时刻就是1时刻的value，为什么只考虑下半边支出的部分，不考虑付息收到的部分
回答（2）
Evian, CFA2024-05-24 09:56:20
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
假设
原有合约是收固定（支浮动）
通过重新签订一份新的合约对原有合约估值
重新签订的合约是支固定（收浮动）
两个合约的浮动利率端完全抵消，因为两个互换的浮动端现金流支付和收到方向相反
于是只剩下固定端的现金流
固定端现金流是收原有合约固定利率，支付新合约固定利率，于是这里差值在每个时间点算出来折现到t时刻就是原合约的价值
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为什么通过重新签订一份合约对原合约进行估值要改变swap的方向
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因为要讲之前的那份合约消掉
例如，原合约是long，新合约的头寸就是short
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第一步“通过重新签订一份合约对原有合约估值”不太理解，估值不就是将未来支出的浮息和收到的固息做差的值吗，为什么可以通过一个新的方向相反的合约进行估值
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这种方式被称为
反向合约
或者你可以理解为
t时刻，没有原合约，需要支付FP'=110
有原合约，需要支付FP=100
那么原合约可以为我们省钱，在T时刻省10元
同理，更复杂点，swap就会多笔现金流，但是道理是一致的
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谢谢老师，理解成valuation就是此时离场能获得的价值，而这个估值方法中通过签订反向合约离场，所以原合约价值就是两合约合在一起所获得的价值，对吗
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不是
反向合约不需要真实发生，是long方自己心里想的
T时间点的gain or loss如果考虑折现，需要从T时刻折现到t时刻
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就是没有真实发生，但是valuation主要是确认此时离场能获得的价值，所以在t=1时刻，他可以想象自己通过签订反向合约离场，此时获得的value就是对原合约t=1时刻的估值，这样理解对吗
Essie2024-05-25 10:13:09
Essieo(￣▽￣)
完全可以
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