对于期权的卖出方来说不就会有负敞口了吗

这里的第一条，准备金不管未来的操作风险的损失吗？只用覆盖已经发生的操作风险的损失？是这个意思？

为什么收益要减去对手的收益

为什么可以用来复制short put

题目问对X层没有影响的，C为什么有影响？ 考虑：题设中的每一层都有固定价格，说明最下面还有一层equity，只是不知道金额多少。C说损失由Z先吸收，相当于X的保护垫由原来的Z+equity减少为Z了，所以有影响。对吗？ 另外，关于D，自持不影响每个层级的兑付顺序和保障，或者说自持只是一种对抗fraud和adverse selection的方法，不是增信措施。理论上我也可以自持A档。对吧？

如果相关系数=0，则用二项分布去逐一计算违约个数，对应找到累计违约概率达到要求时的WCL，然后减去EL得到VAR。 如果相关系数=1，则视为一个资产，按照违约概率找到对应的wcl，然后减去el得到var。 FRM考试就要求掌握这两种场景，对吧？

我刚看了之前的一条答疑，似乎是PD和EXPOSURE要正向变动，且CVA增加时，才能定义为WWR（如果正向变动，但CVA下降不是WWR），是吗？ 按照这个理解，那PD和EXPOSURE方向变动，不管CVA怎么变化，都是RWR。这样对吗？

关于A和B的选项描述应该是这样的，为什么A不对，B对的呢？

这个自相关系数等于零怎么理解，不太懂为什么

这里的S0/(1+q)^T算的是什么