老师您好：在credit risk measurement and management中，有一讲提到single factor model，即以α=βm+(1-β^2)^0.5*ε来建模，其中m、ε~N（0,1），但课程中对于β的特点似乎没有详细说明，根据公式来看，β取值范围应该是在（-1,1）。而后若市场环境发生特定情况，即m取值不随机，而是给定条件，则通过α来确定的PD是需要进行标准化的。在老师的讲义中，有一道例题，描述为给定β=0.5，t=-2.33，m随机时，PD=1%，而当market factor即m=-0.5时，PD=0.8156%。我思考的是，m取值为负数，是否代表市场环境变差，如果环境变差，那PD应该上升才对。怎么PD计算下来反而降低了，是不是β在其中起到了作用。为了验证这个想法，我根据β、m的取值，以t=-1.645为例做了图表，显示β=0.6，m=-1；β=-0.6，m=1时，PD取到最大值=0.0957。请问老师，如果以上过程没错的话，是否不能够得出结论：m取值变小，意味着市场环境变差，故而PD上升。因为β的正负起到了调节方向的作用。但究竟β有什么内在的含义呢？

25题 2.44和0.38怎么来的？

老师，example 2里rounding怎么算的？左边754858取整到775000，右边-157080到-150000

谢谢老师，pie12这个题目我明白了。

请问老师这里pie12为什么不等于Pie1*Pie2

请问老师最后一列方差是如何得出

右上角的swap price=(6%-5%）/2 *1 million?是这么计算的吗？去年12月考试的网课讲这道题的时候，没有除以2。

书中这个表怎么算？特别是old zero value correlation matrix component var 怎么来的

262题，对答案B不理解。谢谢

题外问题：请问老师上课讲的个人投资时所谓配置大盘指数具体来说是配置哪方面资产呢？或者对应于市场上哪些产品呢？