市场有效，是什么含义？被动投资，为什么说市场不有效？这个含义理解不了，谢谢老师

第3个表述，如果一个对冲基金经理能够复制过往的成功经验来获得alpha，为什么不应该付给他奖励，这个经验是他自己独有的，不是复制他人的。即使是复制他人的，对冲基金的奖励支付都是看结果，并不看过程，为什么不能付奖励？教材中哪里有相关的段落讲到到这一点？

为什么没有net mark-to-market，就会只有正值，没有负值啊？

每道题目视频讲解的声音大小都不一样，一会大一会小，要不停地调音量，希望能改进

老师，我想问一下为什么这里的VaR要加绝对值，VaR值的正负号有不同的意义吗？比如我们说正的VaR是损失，负的VaR是收益？如果正负号意义不同的话，为何能直接加绝对值呢

题目中的R ^2, 绝对值都比较低，0.27，是不是可以说这个模型的解释力度是不够的？D选项， 老师讲解是-0.5small, 如果是short的话，那应该是+0.5 short small 吧，如果是负号的话应该是-0.5 long small吧

老师这道题能演示下怎么通过计算机求解吗？按不出来这个数字

passive allocation,为什么房产是被动持有？除了房产还有什么其他资产？

这里的finance the long position in a security 是指用security去借钱，还是持有一个long position?

老师你好，英文版上意思是将所有独立的风险资本加总起来会大于企业的风险资本，而中文讲义上又说，加总起来会低谷风险资本，这怎么解释