老师好，请讲解下此题，谢谢。

老师您好，波动率微笑是向下倾斜的，说明该期权的隐含波动率是随K增大而下降的，那么如果用原来模型对比波动率微笑，可以得到VaR是被高估的，那么ES是大于VaR的平均值，则说明ES也是被高估了，如果用波动率微笑模型来代替原来的模型，不是应该ES比之前变小了吗？

之前有一道题是这样的：A portfolio consists of 10 independent bonds. There will be one default on average in 5 years. What is the probability that only exactly one default in a year. 这道题用的是泊松分布，而本题用的是指数分布。麻烦老师对比分析讲解一下，没搞清楚什么时候用指数什么时候用泊松，谢谢

老师，这题知识点在讲义什么地方

这个题是用VaR公式不考虑mu算的吗？是因为没有mu所以直接VaR=Z*sigma*P吗？

为什么第二个情况PB下降，exposure也是上升的？

老师好，请讲解下此题，谢谢

B也不准确吧，我记得这个可以看成ITS和forward的结合，那在后期会变平吧，不会一直往上走吧

D为什么不对？之前讲课的时候我记得90%PFE没赔付有可能长这样呀？95%PFE有赔付会突变。

老师，计算器显示的CF0 CO1 FO1都是啥意思？