short put option 为什么没有风险敞口？那short call option有风险敞口嘛？long call 呢？long put呢？ long call 没有，short call 有， long put 有，short put 没有？

请问这道题expected payoff和expected return的区别是什么？我理解的都是同一个意思呀，还是说expected payoff在这道题中指的是bad time的收益，而expected return指的是非bad time的收益？谢谢老师！

老师 非累积优先股到底是一级资本还是二级资本

组合diversified var 要大于undiversified var，表述对吗？为什么notes上的例子correlation为0的组合var 小于correlation为1的？

老师，划红线部分的答案不太理解，感觉前后句自相矛盾呢？窄的拒绝域怎么允许更多的exception生成呐？

老师，股票价格下跌不是相当于执行价格上涨吗？执行价格上涨不是图形更偏右，瘦尾吗？

请问波动率微笑精选题讲解第2题 题目中是拿lognoraml对比BSM吗 这两个的波动率不是一样的吗？

老师您好。这道题怎么算？

nonrejection region部分得出的结论是window、VaR的置信水平越大越易拒绝。但是讲义图片中，为了增大power of test（越拒绝越好），却又说置信水平不能太高，这两个结论怎么是相互矛盾的呐？

老师你好，请问这3道题里面的95%是同一个意思吗，都是指95%的VaR是吗？