49的D选项，对冲基金的波动率也就是风险被低估了，房地产基金的风险是增加的，这个说法也没有问题吧？对冲基金剔除了表现差的，收益是被高估了，同时风险也被低估了，也就是波动率被低估了。看不出来D选项有哪里说错了，求解。

这道题的A选项，也没有说是跨资产类别之间的比较，只是说非流动性的资产会有一个高的风险调整收益，这样的说法其实也没什么问题吧？就比如从图上来看非流动性越大，收益就越高，这是通常情况。

这题太难了，我总是和前面第六题的思路弄不清楚。

x为么取20，T取252，公式里x、T、p分别代表什么意思？

老师，请问这种题型1.是不是默认最开始那个月是可以不用看是否存在流动性缺口的？2.像B选项那种算累计的能不能直接用6月份跟1月份做对比？

PD*LR=YTM-rf=cs+liq spead 为什么算的时候要减非信用的利差？公式中本来的就是两种利差和等于总利差的啊？

为什么不确定性上升，敞口会上升？这里敞口怎么理解的？

关于计算liquidationcost使用的置信水平的关键值，按照理论上计算时是不是需要用双尾的，假如题目给定了%95的置信水平下，此时计算LC是用双尾的，也就是%2.5单尾，对应1.96；计算市场风险的VAR时，用的是单尾的对应1.65或1.645。但是按照这道题的说法，给定的是%95的置信水平，那么在计算LC的时候就不能再用1.65的关键值了，应该用1.96吧？老师，这种题目怎么辨析啊？

这个ppt解释杠杆效应的时候，股价下跌，股票收益率也就下跌怎么理解呢？

B选项讲义里的upper curve是信用质量，这里是啥？ C选项不是说LGD Actual和mkt会相互抵消吗