老师 这道题什么意思呢？应该如何思考呢

老师，请问如何理解callable bond:long position in a non-callable bond and a short position in a call option puttable bond:short positon in a non-callable bond and a short positon in a put option呢？

不太明白这个题目里 “interest time structure is flat”意味着什么？为什么要假设这个条件？

1.或有赔付是不是应该有个范围，不会总是是买保险方的投资总额吧?(投多少，违约后保险公司赔多少) 2.如果或有赔付就是投资总额，那么算一下买CDS方的收支总情况，总结果应该是支出保险费。那么又何来赚钱?是不是这里的赚钱是相对于没买保险的情况? 3.如何理解当对手方违约的可能性和实际在这份合约中赚的部分呈正相关时，这时的风险就是wrong-way risk.这里的对手方违约是不是预先假定了买CDS的一方的两个对手方的信用质量，也就是违约概率高度相关。 实际在合约中赚的部分是不是指financial corporation在于corp的信用质量高度相关的情况下实际赔付给我的，要么违约无法赔付，要么支付或有赔付。但如果我拿到了赔付(正相关)，风险就不存在了呀;如果不赔付，何来正相关之说?

计算器计算时，1/y N PV等五项按键有先后顺序吗？还是先按哪项都可以？

老师您好，关于dirty price和clean price，请看下面两张图，第一张的意思跟课程里老师讲的一样，能理解。第二张里面给的条件好像是只有折现率Y从6变成7.78了，其他都没有变化，为什么算法变成了折现后加上了AI？ 有资料说clean price反映的是债券本金的变动，个人感觉债券的clean price实质上是不是跟会计上的债券的摊余成本是一个东西？

1，看是否normal profit是只需要看ATC和D对应的p和q就可以是吗？ 还是说在看不同的图形有不同的ATC对应的Q，P 2，Qmc的时候对应的Patc是不是应该为ATC对应Qm时对应的Patc？还是看ATC和D对应的Patc？ 我说的有点混乱。。。。

这里的MC为什么是一条直线而不是upward sloping？

关于市场利率interest和到期收益率ytm的问题。图片里提到计算债券价格的公式，分母里的y应该是指市场利率还是ytm呢？ 如果是市场利率，那么这个y应该在每一期都有变化吧，也仅有当前的市场利率是可知的，而后面几期的市场利率是未知的，那这个利率如何估算？ 如果是到期收益率，那在期初投入—本金未知的情况下，到期收益率是如何得到的？ 希望老师能够看明白我的疑问所在，学到这里感觉被这个interest和ytm弄混乱了，影响到对于一堆公式的理解。举个例子，一个四年期的债券，我想求现值，是提前先假设这四年的市场利率不变吗？然后把这个市场利率视同为ytm，带入公式求P？可是真心感觉这个前提假设站不住脚啊。那如果我们认为这四年中利率是在变化的，那后面几期的分母不就都成了未知数？又如何根据公式来求现值？

Binomial Tree 图中原版书构建的组合是long delta份的stock，short一份call option。如果我用long delta份stock，再long一份put option，是否也能起到同样的效果？即22delta - 0 = 18delta +3 如果思路是对的，但是书里没有采用long put option的策略，或者说long put option不是最优策略，是否是因为实际交易时long option需要付费？