老师，gap option中当payoff是负值时可以不行权吧？如果不行权，为什么还存在payoff负值的情况呢？
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外汇和期货只调整d1和d2吗？C和P的公式需不需要调整？
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老师好，
1.关于netting，我有些迷惑，请帮我验证下我的理解对吗：netting的作用应该是真实交割的时候不需要支付本身名义上的全款，只需要转移差额，从而降低风险敞口risk exposure。我大概了解abc三方互为对手方，abc三者中，净亏的是a，bc都有一部分gain，请问这三方中哪个是保险公司？
2.关于资产证劵化 securitization，最开始老师讲的是房屋贷款为cdo，然后cdo的中间项可以无限叠加变成cdo^。但是这个ppt讲义上又把mortgage同时归成了clo和cmo，我想请教下这三者分别是啥？
谢谢老师。。
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第二步是怎么推导到第三步的？
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老师求P的公式是不是漏了把par折现了
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C选项为什么不对？
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老师好，关于投资银行的这称呼的问题，按课程老师所说，投资银行既不投资也不是银行，那它为何会被称为“投资银行”呢？这个称呼是怎么来的呢？
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这道题答案与老师讲解不一致，应该是D 吧
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Modified duration =MD/(1+y). 那算MD应该=D*❌(1+y)吧？
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1、这个图如果横坐标是loss ，纵坐标是default loss的话，感觉横纵坐标很难区分，这个图不是对应credit loss和operational loss的损失分布吗？为什么纵坐标是违约损失呢，那这张图是考察违约损失的数量关系？为什么要考察违约损失的数量关系，好懵~
2、老师课上讲到market loss的损失分布曲线类似一个正态分布，然后提到market loss可能带来损失也可能带来收益，但是credit loss只能是损失，为什么呢？
谢谢老师解答！
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