在market nuetral 策略中，如果liquidity 下降，出了交易成本上升之外，是不是这个投资组合策略参数的有效性也会变低呢？ （我理解是根据β按比例 long equity, short 一个指数期货；但是当流动性降低的时候β是不是也会发生变化呢？）谢谢

IPS里的liquidity need是指一阶段的CF out还是Net CF？

1. 在stand-alone investment 方面的limitation 没太听懂，是对于非常不分散的产品组合的风险回报衡量不太准确吗？ 2. predictive ability 是指什么？

1. 在stand-alone investment 方面的limitation 没太听懂，是对于非常不分散的产品组合的风险回报衡量不太准确吗？ 2. predictive ability 是指什么？

1“youg fund outperform old fund ” 这一条bias 的讲解没太听懂。应该是因为统计上的survivorship 和 backfill effect 的原因吧？young fund 觉得表现好，才把积极把表现数据披露吸引投资者吗？old fund 已经有固定的客户了，所以不用在这方面太过包装？ 2. “large fund" underperform "small fund" 这一条的原因呢？是因为大的基金偏向于多策略更分散，波动小；相对小基金侧重收益，风险披露多吗？ 但是如果市场有效的话，不是长期越分散（趋近被动投资），平均收益率越高吗？

community property right下，不应该是130*0.5+50*0.3=80吗？