老师，能否详细解释一下第三点是什么意思？不太明白？

老师，请问第一点but后面的是什么意思？怎么理解？第三点cyclical在这里是指什么意思？

老师，能否详细讲解一下第一点，课件对于delta hedging和gamma trading讲课老师都未提到，不理解在这里是什么作用？For example，short sale，CDS transaction，interest rate hedge都怎么来解释？

老师，请问能否详细解释一下最后一段是什么意思？不太理解？

老师，请问林leverage availability diminishes with product complexity怎么理解？

老师，请问最后一段short put option怎么理解？

老师，请问Characteristics里的第三点为什么是using a concentrated activist approach? Role in portfolio里cyclical怎么理解？

老师，请问It's return profile is insuance-like plus a short put option怎么理解？课件26页的最后两大点是什么意思？low double-digit return和mid-single digit standard deviation分别指什么？

老师，请问这里的shorter horizons and more active trading怎么理解？为什么是shorter和more active?

代表性偏差是那过去推未来为什么是卖股票