这个笔记的注意中的libor最高为10%是怎么算出来的？

老师好，请问 TWAP的算法，因不考虑成交量，只考虑成交价格，是否直接(p1 p2 ...Pn)/n即可，感谢老师。

为什么当利率平行移动、利率曲线变平坦时，都是需要增加凸性，获得收益。但是在利率曲线变陡峭时，却是减少凸性，才能获得收益？虽然画图的结果是这样，但是凸性不是涨多跌少的特效吗，在利率曲线变陡峭时，在保持duration不变时，为什么减少凸性反而会获得收益？

老师你好，asset allocation的讲义25页，关于投资机构governance的responsibility，讲到了IC投委会负责make manager structure, conducts manager analysis， 这两条没有问题么？ 没看到IC需要具体做这两件事情啊。

关于ST model中fully segmentation： notes第二册43页中，当fully segmentation，此时的portfolio就是own market portfolio，因此是perfectly correlated with itself 所以p=1。那为什么要用global market的sharp ratio，不用本国的sharp ratio？

老师，原版书课后题R21第3题 Observation 1和2错在哪里？

ST model, fully segmented 的情况，只能投资于国内市场，不代表国内市场只有一个标的可投资吧？相关系数不是i和市场的相关系数吗？完全隔绝情况下，就是i 和国内市场的相关系数吧？那讲义写的是i和自己 perfectly correlated，这不对吧？难道国内市场只有i自己吗？

请问fully segmented 的情况，为什么只能投资于国内时，国内的SR就等于global market的SR了？我理解此时的SR等于国内所有投资的RP除以国内所有投资的风险，为什么国内的就突然等同于国际的了？在隔绝的情况下，风险大，获得每一个单位收益应该承受更多风险啊，怎么可能跟完全分散化的国际情况SR一样呢？

关于notes第二册 34页的example：forecasting bond investment returns 其中bond yield是什么？

关于影响term premium中的recession hedge： 由需求导致inflation，nominal bond return 与经济增长负相关；由供给导致inflation，nominal bond return 与经济增长正相关；为什么？ nominal bond return是什么？