我想确认一下，自上而下和自下而上的方法都属于fundamental approach吗？那factor based属于quantitative approach，但是和自上而下和自下而上无关了是吗？ 谢谢

老师你好，我再官方的题库里做了一个关于GIPS Real estate的题目，这里面说的是这三种哪种是属于GIPS要求的real estate的范围，我选择的是REITS，我们的教材确实是讲了只有Reits才算，但是答案并不是这个，答案认为partially owned property才是，我觉额这个不对吧。

为什么策略一收益最低呢，假设的是yield curve upward，应该直接投资5年期利率更高、策略二收益最低吧？

这里举例的都是concave的情形，convexity都是负的，convexity负得更多的也叫more conveture吗？

请问“Provided each sub-portfolio lies along the same efficient frontier, the sum of the sub-portfolio will also be efficient” 中，CML与EF只有一个切点，而各子组合经过MVO后均是各自Utility Curve与CML这条直线的切点，即数个optimal portfolios数个切点。 这些切点只可能在CML上, 为何这里写lies along the same EF呢？ 是否这里的efficient就是指optimal, 而lies along应理解为“基于”而不是“沿着”或者“在EF线上”

老师，洪老师在讲这一问的时候，最开始说，corporate bond确实可以降低成本。那么是考虑到什么呢？价格吗？但价格是免疫策略的考虑因素之一啊。

老师，我跟您确认一下。这里dollar duration都是乘了1%的嘛……

請問為什麼 "High-frequency data produce more precise variances and co-variances (and less precise means)." 我記得老師說過 high frequency data 會有較低的correlation

老师，我请教这道题第一问，答案里面第三点，免疫策略require less capital，使用了保守的折现率。这个点和题目里面的2.75%和2.80%什么关系？是用了immunization rate2.80%就更保守了？今年好像没有immunization rate这个知识点。

老师，这个trade2，我能说因为利率上涨，coupon高的，reinvestment多，可以吗？