老师，我想问一下，这里carve out的percentage，是原composite里的占比，还是新组成composite里的占比呢？

老师，我想问一下，这里carve out的percentage，是原composite里的占比，还是新组成composite里的占比呢？

請問為什麼 barbell portfolio 的 reinvestment risk 比 bullet portfolio 高？

老师 本题中论述的global macro策略是偏向disretionary，不代表说不用systematic吧

2017年的机构IPS的A题目，问low ability。因为之前讲2018年题目说到foundation的时候，老师说foundation的high ability是套话，因为它不是法定负债。那么在回到这道DB Plan的low ability时，可不可以也说套话，说DB Plan是法定负债，必须要给的，所以风险承受能力比较低

老师能具体讲讲问题2吗？conditional linear factor model

真题的20208年的Q1.的第C问，一般问time horizon 的限制的时候，一般是按照什么原则进行划分，首先很多都是multi-stage，但是具体的阶段划分，这个题目我感觉应该分为三个阶段，一个是当前到10年后，因为10年的时候他可以拿到另外一半的信托基金，金额比较大，第二阶段是从10年后到退休前，第三阶段是退休，但是答案是两个阶段。 我在之前的题目里面，感觉好像是否在资产方面有重大的变化，或者财务的规划发生重大改变，就可以算为一个阶段，所以想问下老师，对于time horizon这种题目，应该以什么样的原则划分比较准确？

老师，学霸笔记里讲的Immunization risk是不是讲义上的第三点 - Dispersion越大 Convexity越大 Immunization risk就越大呀？

請問 "Each of these methods adds leverage to an unleveraged portfolio, including, as in this example, an unleveraged portfolio of bonds from highly leveraged companies." 請問這句話不是指加入highly leveraged companies到an unleveraged portfolio也可以 adds leverage to an unleveraged portfolio, 嗎？

老师，为啥第一题因子择时是alpha，对于reward factor和alpha还是分不清