在2020年2级课程第48章（有关电子交易）的内容中，提到过智能订单路径（smart order routine），其定义为，对于在不同交易所均有上市的某一证券，交易员可根据不同交易所的交易时间之时差，将大额订单拆分，于不同时点在不同交易所下单。这一单词与这里的智能订单路由器（SOR）极为相似。请问，智能订单路径是否基于智能订单路由器所作出的决策（将下单时间和交易价格都得到优化）？谢谢！

老师好！de-risking是什么意思？没接触过。

老师好！这个课后题还有些细节点没明白，求指点。疑问已经写在截图中，谢谢！

网课老师在这里说到，适合在ATS或暗池中进行交易的通常是规模较大，容易造成市场冲击的订单。但之前老师又说到，适用于higher touch approach（高接触法，即在交易所中交易）的同样是规模较大的订单。也就是说，订单的大小不能作为在higher touch approach和ATS/暗池中进行选择的依据。是这样的吗？谢谢！

老师好，冲刺笔记 下 84页，新兴市场的滑点成本不一定更高，什么意思？

老师，在managing multiple liabilities时，对比Duration match和CF match两种方法。 其中Duration match方法下要求：资产的range要大于等于负债的range（最早一笔asset CF早于liability CF、最晚一笔asset CF晚于liability CF） 在CF match方法下，资产的最后一笔CF需要早于或等于负债的最后一笔CF，也就是课件中讲的“cash-in-advance constraint”，这种方法会面临一定的reinvest risk。 两种方法在“range”上是存在区别的，对吗？ 不知道我的理解对不对，希望老师帮我解释下，谢谢！

历年真题 CME 2018 C题干中提及output gap = （actual GDP - potential GDP)/potential GDP，output gap由current -1.2%增长到forecast 1.7%。我理解是：actual GDP变大了，经济就会变好，inflation will increase。答案有点绕，不知如何理解，可否告知此题如何用最简洁的英文表述答到答题点？ 历年真题 CME 2016 B 题目问output gap is emerging的两个原因，答案是从real GDP和inflation均预期下降来来说明nominal GDP日后会下降。题目的意思似乎是Output gap = trend growth path of economy - actual GDP。请问output gap的计算公式为什么在两个题目中不一样？此题中的consensus forecast是什么意思，用来做什么的？这道题的D问题可否一起解释一下？谢谢！

请问，这里的execution risk（执行风险）能否理解为delay cost（延迟成本），亦即从作出交易决定到交易被执行期间，证券价格变化所导致的成本？谢谢！

老师好。当风险平价的时候ACTR相等，最优风险预算也相等吗？我想不通这个问题。

老师，所以在taxable account里虽然我有substantial loss 但是我的税不是每年某个时点对于账户的总体盈亏收的，而是我账户里单笔投资每一次realize gain 或者有利息收入发生的时候每一笔各归各分开交税的，所以尽管我总体而已是substantial loss 我总还有一些些地方有gain 可以被offset 是这么理解吗？