老师好，R20Q1中的Relative value hedge fund这个选项的解析中有些tax方面的不明白，Ælfheah这个公司有个pension要去做投资，这种情况下，pension的收益在Ælfheah公司层面也是要交税的吗？其次，如果是委托给第三方做投资，这个第三方的公司需要为pension plan的收益交税吗？还是说第三方公司只为自己的收入的mgt fee之类的去交税就行了？另外Tax-efficient angel investment这块，为啥不能直接投资市场上专门的天使投资基金？而像答案说的要类似组建团队这种而产生in-house的overhead cost

老师，讲义这道题目，unwind the hedge at 97.3是什么意思？没明白

老师，麻烦讲解下这个case的这个问题，谢谢

为什么Investment-Grade Bond Fund比Large-Cap Equity Fund流动性好？

老师麻烦解答下这个case的这几道题，谢谢

reading14 17题 请问下一般的公司债是不是不能用插值法求ytm对吗，只能国债插值，再问下swap能插值吗，前面也有道example是国债加上swap spread后再插值的，我这里用公司债插值算出10年的ytm然后和10年国债比较后，好像算出来答案不对，他这里是算出5年和15年g spread 后插值，请问哪些可以用插值，哪些不能用插值啊

如何看出23.01就是decision price

如何看出23.01就是decision price

老师，这里的R neutral是已经含了inflation的了吗？怎么判断是否已经含了呢？ 以及为什么不用3%去算，而是用2.5%？

老师，PP和FF是passive,II和AA是active，这里的passive和active是Barnewall-two-way里提到的两种分类吗？还是传统金融学中提到被动投资和主动投资呢？