这里老师提到的另类投资的四类工具没有听懂，如果是大型投资者不是可以直接投资另类投资工具吗？比如直接投资房地产，农场等，为什么还要进行有限合伙？有限合伙不是适合小型投资者进行投资的吗？

老师，第三题属于道德里哪个具体的知识点？

请问强化串讲班什么时候开始？

老师，第二题，第三个选项，如果IPS允许暂时偏离IPS，这个投资经理正好就短暂偏离了一下。那么，他必须通知客户吗？

没太理解，为什么计算effective spread的transaction cost不考虑双向影响了？只乘以trade size 不乘以2？

这里是不是： 利率下降，liability的价值上升，需要更多的asset来hedge； 利率上升，liability的价值下降，需要较少的asset来hedge。

老师麻烦确认以下情况是否正确：1）更换tax residency不代表放弃公民身份，但放弃公民身份代表同时cease 该国的tax residency，正确吗？ 2）放弃公民身份但生意还在该国做，不作为tax residency 交税，而是正常收入和投资交税，正确吗？3）美国这种公民制全球收税，即便更换tax residency但只要保留公民身份的话，依然还是对全球收入交税，正确吗？4）美国当前不是永居，但近15年内8年永居，更换tax residency的时候要收exit tax，但是未来美国不需要再对全球收入征税，正确吗？

老师，您好，就该科目LM2课后题Q34，就gross active return = 1.25%那一项，答案解释说由于gross active return = breakeven active return，所以no sharing fee，不用例外计算，直接整个billed fee = standard fee，是这样子的吗？谢谢。

老师，您好，就该科目LM2课后题Q32，为什么说opened-end funds的流动性低于closed-end funds呢？我的理解是：Open-end funds 的流动性（liquidity）更高，因为投资者可以随时向基金公司申购或赎回基金单位，其交易是基于基金资产净值（NAV）的每日估值来完成的。这意味着投资者通常可以在短时间内将基金单位转换成现金。相比之下，Closed-end funds 的流动性较低，因为其交易需要通过公开市场（例如股票交易所）进行，价格由市场供需决定。若市场成交量较低，投资者可能需要等待合适的买家才能卖出，且出售价格可能低于基金资产净值（即折价交易）。

老师，您好，请详细讲解一下该科目L2课后题Q22，特别是为什么Alcanfor Limited的投资方法不适合Susan（to generate predictably income to cover her ongoing living expense）的需求，而Laurbaer却适合呢？谢谢。