衡量债券价格变化的是modified duration 而不是麦考利duration吧？要使免疫策略生效应该是资产和负债的修正久期一样，而不是麦考利久期一样吧？这里老师说duration是5的话，利率变化1%债券价格变化5%，这个是怎么回事呢？

请问Q4，标准差不是不能直接用于加减乘除运算的吗？为什么不是先两者的方差相减，再开平方呢？

这里讲的不对吧。在asset allocation 里面讲得tax是针对资金做投资得到的interest income、dividend、capital gain 征收税，而不说做投资的资金来源是不是已经征税过了呀？这里5.5million 来自买掉business的税后收入，把这部分税后收入放入money market account ，如果从money market account 获得了利息收入就不交税了吗？

如果麦考利久期>投资期限，此时价格风险占主导地位，如果此时利率下降，债券价格上升，CG上升，那么是不是收益率会大于YTM

第三题b选项，题目哪里有提到这个基金不能投资与新兴市场的股票的呀？？

最后一题的第一个characteristic1， 为啥说风险因子根market的相关性也很低呢？

第二题c选项，除了reits这个例子，还有别的例子吗？就是说另类投资的投资工具的风险特征根另类投资本身风险特征差异很大。

第七题，选择portforlio 2 的原因是什么，是说捐赠非刚需所以可以更加aggresive吗？还是说他题干里面说了一个high probility？这里也希望老师总结一下，对于愿望达到的几个关键词high probility 还有desire 或者must之类的的几个表达意愿强烈与否的关键词如何与equity的比例挂钩的呢？

learning module 5第19题：请问为什么THB yield上升，yield curve rolldown expected port. returns是下降的？请告知一下大致计算过程 谢谢

我想问下你们在判断in-the-money是根据量化方法还是主观判断呢？对于本题来说，如果涨6块钱delta就快到1了，那么如果股价翻倍了呢，delta也是接近1，是吗？那这有什么区别呢？这6块钱一天就可以跌回去。相比股价翻倍的情况，这种轻微的涨幅更接近at the money的状态吧，超过strike price一点点delta就接近1了，我想知道依据是什么。