1. 能不能解释下immunizable safety net return 是什么？ 2. 另外rebalancing frequency 第一条这句话 The difference between the safety net return and current market interest rate 能不能解释下？ 谢谢

老师，UC是大于1，越大越好，意思是benchmark涨pirtfolio涨的更多。DC是小于1，越小越好，benchmark跌portfolio写的少。li jie shi fou zheng qu理解是否正确

老师，比如这个题，gross return是-10%、benchmark是-5%、这种情况的，像1就不存在active return。如果return是-1%是不是就存在active return

这里理解不了，每年新增的capital contribution为什么是rate of contribution乘以（承诺出资-实际出资）？rate of contribution是指每年必须要新投入还未投资金额的固定比率？

这道题想理解一下，为什么AUM的上升会导致这个之前做小盘股的基金alpha收益下降呢？

三级 CME 蒙代尔不可能三角，fixed 汇率、无限制的资本流动、独立的货币政策三者不可同时成立 请教为什么无法执行独立的货币政策后，会导致两国interest rate相等？两边汇率不同，利率应该可以不同吧

2024 mock AM case7 第4问，在immunization里面不是convexity小比较好？这样不容易收structural risk的影响？为什么答案是convexity大号，因为涨多跌少呢？这里不是在讨论X和Y哪个更好吗？

三级 CME 用宽松的财政政策(通过发行长期国债/政府债，增加赤字)，不是应该提高长端利率吗？为啥这题答案说影响未知，这题该怎么理解?

请问return-based analysis分析的是基金的style，不是weight对么？所谓return-based是做因子分析，指的就是风格因子？ 另外，如果针对hedge fund，是不是用return-based 会优于用holding based? 谢谢

请问pairs trading要求历史ρ相关性高，这里是必须ρ正相关还是负相关度高，还是都可以？pairs trading一定是long一个short一个么？谢谢