Spread change 对investment grade 应影响更大 high yield 对违约风险更敏感 所以为什么b是对的呢

第五小问答案是从税的角度出发但老师的讲解没有涉及到税，能否就答案里写的与税相关的再解释一下？

所以第一题第二个图表contribution to spread duration是干啥用的？

用contingent immunization不是要求PVa大于PVl吗？这道题资产和负债的PV一样，为什么还是这个策略？

diversification这里是什么意思呢？

第四题：Key rate duration are particularly useful .... bullet and barbell strategy?这句话为什么老师没讲，这个对应的什么知识点？

B没看懂错在哪里？A选项，active share和一个portfilio的diversification程度有关吗，不是只和benchmark weight有关吗

能否从定义出发解释下CDS price是什么？为什么要这样计算？它在实操中怎么用？

C选项如何体现题目中说的Fraser’s fund is constructed with a discretionary approach using the four Fama–French factors？不是说要four Fama–French factors吗

high covariance为什么能降active risk，完全不理解