请问老师：R12课后题22题为什么Adrian的life insurance不属于financial capital？

请问老师：R12课后题17题，1、为什么capital need要用present value来计算，而15题中net payment cost index要用future value来计算？2、答案中的adjusted rate是一个什么概念？为什么要用它来做折现率呢？

请问老师：R12的课后题15题，在最后一步计算net payment cost index时为什么要除以500？

SS15的第四节课 4.swap swaption中底84分钟 ***老师提到对于发行人来说，callable bond 相当于 long bond + long call on bond. 这个应该怎么理解呢？ 我的理解是bond的购买者相当于long bond，出售人相当于short bond，不知道这么理解哪有错呢。

请问：机构投资今年删除了一个Reading，是否对应的上午提有些也没有必要做了。 例如2010年的机构投资 Q3 Part B 里面涉及如何根据Pension的基本情况对资产进行配置，里面涉及AO 及 ALM的资产配置方式。这种题目是不是不会考了？

老师，还是接着那个问题，字没打全，按错了。两个不同。1算realized loss减的是前一天收盘价，而不是decision price。2算percentage除的数，应该是第一天收盘价乘shares

老师，烦您详细解答，这题怎么和老师教的不一样算法？详见图。

SS9 Rolling yield 图中标亮的无观点部分论述中 1、Rolling yield是不是需要结合Rb-Ra来看（标价形式是b/a），在Rb-Ra>0的前提下，rolling yield>0 要hedge，rolling yield<0 不要hedge？ 2、rolling yield>0的情况下，用forward来hedge的话，是不是也只能用满足（F-S）/S=Rb-Ra等式的F来hedge，如果此等式成立，是不是就没有carry trade的必要了？

老师，这里的第二条 floating band是什么意思？

standard I（B）Independence and Objective到底允许不允许参与private placement啊？我听赠送的在线课程里说不允许参加private placement，而Rocommend Procedures里面的restricted investment只说了一句Strict limits should be imposed on inventment personnrel acquiring securities in private placement。到底什么人被禁止或者什么人可以参与private placement能明确的说一下吗？