请问为什么这里说要asset的convexity必须超过liability的convexity才能immunize？但是通常不是说要minimize convexity吗？后面有另一个例题就选了最低的convexity做immunization portfolio。

请问cash flow yield和yield to maturity 的区别是什么？谢谢

老师好，关于rebalancing range选取大小，我有一点想确定一下，为什么越相信momentum，要取越大的range呢? 是不是这么理解：momentum说明rebalancing的成本高，所以要取更大的range，相反，mean-reversing意味着rebalancing成本低，所以取较小的range。

请问绿字这里 为什么expected real return increases,risk tolerance increases?不是要求收益率越大 风险承受能力越小么？谢谢

在yield curve strategy中，收益率曲线平行上移，我们用的方法计算total return公式和total return decomposition中的公司对比没有包含roll return，讲课的时候是因为roll return是假设收益率曲线stable，而目前已经是平行上移了，故不考虑。但在章节后面total return decomposition中的第二道例题中，也是平行上移的假设下，为何还要计算roll return？虽然用的公式不同，但分解下来本质应该是一样的。

原版书课后题上课的11题（150页）,老师说large CF是针对portfolio,significant CF针对Composite，这两者在valuation规则或者其他方面有什么区别吗？老师说记住解答的结论，但结论那段话也没看懂

原版书课后题，纪老师讲课版本，7.1.11 case11，解答中最后一段话：a return metric implies that 开始到结尾，没明白是什么意思。

原版书书后题7.1.1 case1TWRR中，A题是六个月算link twrr,上课一般说因为是每个月valuation，所以link后不需要年化。那6个月的link呢？

纪老师讲解课程原版书课后题6.1.2的C里，解答提到investor ports 100%margin with T-bills,上课时候问纪老师，他说一般是8%的保证金，92%去获取抵押收益。这一个保证金的点怎么理解？

纪老师讲原版书课后题中，说R=spending rate+inflation+expense,expense为什么不含在spending rate里？或者是特殊的expense？