原版书Fixed income册P183~P192的例题。关于这道题的第三问我有一些问题。题目中说到了，要做到duration-neutral。然后就做出了solution 3中的那两张表，其中第二张表中显示出了有哪些long/short操作可以获得收益或可能面临亏损。其中有三笔：long 2 short 30、long 5 short 30和long 10 short 30都可以获得正的收益。此外，这道题的解法还是使用了dollar duration匹配的原则。那么我的第一个问题来了，答案中为啥要这样配置portfolio？答案中相当于是对比了两个condor，但是这两个condor都是convexity减少的，不是增加的；题目中说整个利率环境是上升的，并且在solution 2中也说了需要配置barbell portfolio来增大convexity，但是怎么就好像感觉稀里糊涂的就配成convexity减小的portfolio了？第二个问题是，在第solution 3处理的过程中，出现了一个0.24%/2.81的计算，这个处理方法的量纲很奇怪（收益率前后差值/久期前后差值），以前貌似也没讲过。想请问一下老师，这样处理的依据是什么？

17年的D问题，可不可以convexity为切入点，先说利率下降时应当增加convexity以增加收益，后面的第二问，也从fixed rate convex是正，floating rate convex 为负，整体为负所以不做，这么说呢。

老师你好，reading 2， misrepresentation 的case 16，10支基金有8支低于之市场中位数的水平，描述成excellent return。 最后解释说不算违规，因为低于中位数不能说明业绩差。 我觉得基于常识这个肯定不能算excellent，老师也讲CFA 道德的判断要有常识。那么什么才算业绩差呢？ 有明确的标准么？ 比如负的收益率不能被描述成excellent return，但是也不一定啊，如果市场大萧条，大家都是-20%，只有我是-5%，也应该算好的了。 这个实在是很模糊，怎么才算好，怎么才算差呢？

18题，B选项，我借入usd，投资inr，在未来我归还的时候，是卖出inr，换入usd，如果inr/usd是premium的话，不是代表着我用1inr能换到的usd的少了吗，那不是在消耗我在利率上的收益，就亏了吗

fixed income的casebook2015年的答案希望老师发一下 我这边缺这部分答案 谢谢老师

题中说超配了long term 的bond 使得duration变大，赌利率下降，然而利率上升导致long term的bond在duration方面负贡献最多，但是后面的curve 又说是变得flatten了 所以long term对收益贡献多。是否可以理解为利率的上升在duration方面使得价格下降更多，在curve方面使得价格上升？这两者之间的矛盾应如何理解？curve的影响因素是什么？（这里应该是固收的内容，但是我忘了，请老师回答一下，谢谢）

CDO分为senior,mezzanine,equity,占比是70%，20%，10%。所以是先亏equity，再亏mezzanine这个顺序么？另外说到correlation增加时，因为mezzanie和subordinate相似，所以价值增加。所以subordinate算那一层的资产，equity那层指的是股票么

drawdown duration 根据书上的定义，应该是total time from the start of the drawdown until the cumulative drawdown recovers to zero, 为什么老师讲的是从drawdown开始到恢复到开始时最高点的total time？

但是bpv相等没法保证conxity A》L吧？那duration match的第三点岂不是没法满足

請問老師為什麼在這段說leverage portfolio在上漲的過程中會自動減槓桿? 請問可以用數字來解釋嗎?謝謝