human capital在这里对应的是哪一项？

120元钱，构建50/50的butterfly，是拿60出来做body，60分配在两边（各30），还是把120body全short？

想請問asset allocation 跟 required rate of return，liquidity requirement, time horizon 之間的關係。在這個題目中說 foundation 的支出要提高然後donation 會減少，所以liquidity requirement 也提高，所以應該要投資 investment-grade bond fund。 我記得在reading 38 case 中，因為有關於提高 endowment 或是 foundation的spending requirement 的時候是建議投資illiquid assets因為liquidty premium，但是在asset allocation 章節的講法好像是相反的。 所以我的問題是關於asset allocation 章節裡的 spending requirement 增加liqudity requirement 增加，所以要投liquid assets，但是在reading 38 就是反過來 endowment spending 增加但是要投illiquid assets來增加回報?

为什么这道题目选用的期货是5年期的，而不用10年期的？

老师好，请问full replication是不是要比其他两个方法成本高？那pure index也是同理吗？能不能分别讲一下固收和权益里的这两个方法？

老师，47题为什么不考虑community tax regime，hannah应该只能拿到36万的一半

为什么仓位控制最影响组合的非系统性风险idiosyncratic

冲刺笔记上说butterfly是long barbell，short bullet。与模考上正好相反，应该如何理解

这里前面的部分应该是factor weighting吧，老师说factor timing

1万能险的英文是什么 2万能险和投资连结险是同一个东西么 3万能险中投资账户的收益是通过定期分红给到客户的么