第3题，答案确定是service fee吗，原版书答案的英文解释说service fee是fix charges，而这里明显是介绍费，根据客户账户表现的20%作为佣金，是非固定金额，更符合retrocessions不是吗？

老师，您好，请再讲解一下该科目LM2课后题Q14的iii. notional value部分，谢谢。

想问一下carry trade和forward rate bias两种思路解题做出来的投什么货币，借什么货币，是不是肯定是一致的？如果是的话，是否在做判断的时候看哪个简单就可以用哪个？buy 对应 invest，sell对应borrow 的货币。

老师能否再介绍一下①隐藏订单和②闪现flickering quotes的区别？在冲刺笔记里，隐藏订单下面有IOC。但是这节课后题讲解时，老师讲闪现flickering quotes时提到IOC，那么IOC到底属于谁?

老师，冲刺笔记上，P139，提到电子交易系统为自营交易者（包括①做市商、②套利者、③各类型的优先交易者）、④买方交易者、⑤经纪商提供服务。那么电子交易员的五种类型里，（一）electronic news traders和（五）electronic quote matchers属于①②③④⑤其中哪一类？按照老师讲课和冲刺笔记，为何五类电子交易员没有④买方交易者、⑤经纪商？谢谢。

老师，关于执行落差，PPT上大概在426页Implementation shortfall (IS) = Paper portfolio return – Actual portfolio return，使用return做差，然而在冲刺笔记上135页，执行落差都是将直面投资组合（基准）的价值和实际投资组合的价值做差进行比较，return和价值（value）这肯定是不同的，到底以哪个为准，这种差别，考试真让算执行落差，该用哪个？ 以及如何统一起来理解？谢谢

market spread 和market bid-ask spread是一回事吗？冲刺笔记上，market bid-ask spread是市场中最佳买入价和最佳卖出价之间的差价。但是market spread是同时提交买卖市场指令，分别按卖价、买价执行，损失是多少。由冲刺笔记定义可知，market spread不是用最佳的，而是用实际执行的，那么market spread 和market bid-ask spread按冲刺笔记就绝不是一回事了，请老师帮助辨析和理解，谢谢！

Q2,pure indexing应该成本高 TE应该很大啊 虽然这个是股票里面讲的 债券的pure indexing就可以最小话TE 不考虑交易成本了吗

乘YTM的原始公式能提供一下吗

第二题，1）B 选项的spread图和C 选项的 collar图不是一样的吗？那为什么不能选B；2）又说long put short call是collar，又说long put short call其实就是构建了一个forward，是在long或者short forward，不太明白哪种是正确的，分别什么意思 3）题目里说B同学想maintain一部分利润，那collar不是放弃了上行利润空间吗？另外还说她相信SEK/CHF会有“limited upside”，这个的意思是“认为会涨但涨的不多”吧，如果认为会跌就说会downside了呀，那为什么不long call short more OTM的call呢，选B呢？没明白。